유안타증권 황규원 연구원은 2월 3일자 보고서에서 “SK이노베이션의 배터리 사업 부문은 3가지 펀더멘털(fundamental, 근본적 체력) 호전 등으로 재평가 진행이 예상된다”며 SK이노베이션의 목표주가로 41만 원을 제시했다.

황 연구원은 보고서에서 SK이노베이션의 배터리 사업 부문 가치에 대한 3가지 턴업(Turn up)에 대한 근거로 ▲SK이노베이션 수주잔고가 지난해 220조 원에서 360조 원 이상으로 확대될 전망 및 포드(Ford)社와의 합작 등 기대 ▲SK이노베이션의 글로벌 전기차 배터리 시장점유율이 2021년 5.5%에서 2022년말 9%까지 높아질 수 있으며, 중국 옌청 공장과 미국 조지아 공장의 외형성장이 가팔라지는 점 ▲올해 3, 4분기부터 SK이노베이션 배터리 사업 부문 영업이익 흑자전환 기대 등을 들었다.

한국투자증권 강은지 연구원도 같은 날 보고서에서 “2022년은 SK이노베이션 배터리 사업 부문에 대한 재평가가 중요한 투자 모멘텀”이라면서 “결국 SK이노베이션 주가에 가장 중요한 것은 배터리 사업 부문”이라고 강조했다. 이어 “SK이노베이션은 올해 배터리 생산능력(Capa.)을 두 배 가까이 증가한 77Gwh(기가와트시)로 계획하고 있으며, 2025년 220Gwh 목표는 추후 상향될 가능성이 높다”고 덧붙였다. 또한, “수주잔고는 220조 원으로 이미 글로벌 탑티어(top-tier) 수준을 확보했다”고 밝혔다.

메리츠증권 노우호 연구원은 2월 3일자 보고서를 통해 “SK이노베이션의 자회사 SK온은 ‘NCM9*’ 상용화로 기술적 우위, 포드社와의 합작법인 설립으로 안정적인 출하량이 예상된다”며 “2022년 4분기 영업이익 497억 원(이익률 2.6%)의 분기 첫 흑자전환을 통한 수익성 확보가 전망된다”고 내다봤다.

(*) NCM9 : 니켈 비중이 약 90%에 달해 현존하는 리튬이온배터리 중 최고의 성능을 자랑하는 전기차 배터리